《假期暖烘烘 2》开播 刘涛新人物“虎”气十足
锴怎么读？吃瓜网友爆料汉字读音冷知识科普
北京时间1月3日，美股迎来2024年首个交易日。苹果股价跳水，大跌近3.6%，创近5个月以来的最大跌幅，公司市值也一夜之间蒸腾约1071亿美元。今天，苹果股价持续小幅跌落，收盘价跌0.75%。公司市值2.8万亿美元，暂别“3万亿沙龙”。
本次跌落，或许与组织下调评级和分析师的看衰有关。以Tim Long为首的巴克莱分析师将苹果的股票评级下调至低配，方针价由161美元下调至160美元，也便是说以为该公司未来一年的股价将跌落17%。
对此，Tim Long在声明中说，iPhone15的出售“乏善可陈”，并猜测iPhone16的出售将相同疲软。
更值得注意的是，Tim Long估量苹果的服务事务将呈现增加放缓，部分原因来自监管检查。
苹果的服务事务包含使用商铺App Store、iCloud、Apple Music、AppleTV+、Apple Pay、Apple News、Apple Arcade等，毛利率是产品事务的两倍左右。近几年，苹果较为垂青其服务事务，并成功将之打造成第二增加曲线。最近的一次成绩陈述显现，苹果2023财年第四财季的营收中，服务事务在总营收中占比现已迫临25%，再创新高，是仅次于iPhone出售的第二大事务。
但现在，苹果辛苦打造的服务事务正在遭受严峻的应战，欧盟、美国和日本等地的反垄断监管，正在撬开苹果的第三方使用侧载和第三方付出，直接要挟“苹果税”。而谷歌在美承受反垄断审判时，牵扯出了其每年向苹果付出高额费用、以成为苹果设备默许搜索引擎的现实，要挟了苹果每年收取的超越百亿美元的授权费用。
而这两项，又是服务事务中的要害部分。
2024年，苹果现已立下的“Flag”就有iPad产品线的更新、头显设备Vision Pro的上线，现在这“Flag”再添一项：捍卫服务事务。
一
2024年，苹果得为服务事务而战。
近几年，科技大公司遍及面对反垄断监管的压力。苹果相对关闭的体系也成了狙击方针，而这直接要挟苹果的服务事务收入。
iPhone用户只能从官方使用商铺App Store下载使用，且一切的使用内购买均须经过苹果，而由此发生的费用都会被苹果抽成15%到30%，也便是俗称的“苹果税”。假如开发者违反规定，如引导用户绕过苹果进行付出等，重则将被直接下架。
“苹果税”是苹果服务事务的重要组成部分。据Sensor Tower，2022年上半年，苹果App Store的全球顾客开销达437亿美元。若依照15%至30%抽成份额预算，这半年“苹果税”为65亿美元到131亿美元，大约是同期苹果服务事务收入的三分之一。
“苹果税”一向为人诟病，包含扎克伯格、马斯克等在内的科技界名人也一度揭露诉苦。Spotify、Match Group等成员乃至一起建立了“使用公正联盟”，为软件分发途径公正而团体奋斗。
但直到近两年，“苹果税”才真实遭到应战，而2024年或许是其迎来根本性改动的一年。
对苹果“围墙花园”最为强烈的冲击来自欧盟。欧盟《数字商场法案》已于上一年7月经过，并于本年1月1日收效。
上一年末，苹果在向美国证券交易委员会提交的年度陈述中供认，于欧洲商场敞开第三方使用侧载已无法防止：“公司方案在未来革新现有事务形式，例如必须在2024年3月之前，恪守欧盟《数字商场法案》要求，调整App Store。这些未来的革新或许会影响公司向开发者收取的费用、怎么办理App Store商城之外的使用分发、怎么让开发者与App Store内的顾客就代替购买机制进行交流等等。这些革新或许会削减出售额，并影响公司取得的佣钱，或许会对公司的事务、运营成绩和财务状况带来晦气影响。”
彭博社的马克·古尔曼也曾泄漏，苹果内部正在推动iOS17的“侧载”功用，首个支撑该功用的新版本将会于2024年春季发布，但仅限于欧洲区域的iPhone用户。
不仅是欧盟，其他区域也开端跟进，从监管层面向“苹果税”建议进攻。美国在2022年有意出台新的反垄断法案，逼得苹果向参议院写信，正告“侧载对歹意软件生产商有利”。最新鲜出炉的是12月初的音讯，日本当局正在预备一部《数字反垄断法》，要求苹果、谷歌等公司在日本商场敞开“使用侧载”及“第三方付出通道”，此前相关查询现已进行了三年。
在“苹果税”以外，苹果的服务事务在2024年的另一大应战是授权收入。经过在苹果设备上供给默许选项服务，苹果能够从第三方取得收入。
谷歌承受美国联邦反垄断审判，却萝卜带泥“拖累”了苹果。在审判中，美国司法部指控谷歌每年向分销商付出数十亿美元，以保证其成为默许搜索引擎。跟着证人到会，谷歌每年向苹果付出的巨额费用也浮出水面。其间微软CEO纳德拉作证，他曾提出每年付出近150亿美元外加其他费用，让必应替代谷歌成为苹果设备上的默许搜索引擎，但均告失败。
据《福布斯》报导，谷歌为默许搜索引擎待遇向苹果付出的费用从2017年的30亿美元增加到2020年的100亿美元，然后到2021年增加到150亿美元，现在估量每年在180亿至200亿美元之间。据揭露数据，2021天然年苹果的服务事务收入在700多亿美元水平，这意味着仅谷歌向苹果付出的“店肆租金”就占有了其间的近20%。
也便是说，“苹果税”和谷歌“租金”两项简直占有苹果服务事务的半壁河山，2024年二者均面对严峻应战，苹果的压力可想而知。
二
把服务事务扶持到现在的老二位置，苹果做了多年的尽力。
从苹果公司的成绩陈述来看，2023财年第四财季总营收895亿美元，其间服务事务营收223.1亿美元，在营收中占比24.9%，仅次于占比48.9%的iPhone事务。
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北京时间4月3日清晨，美国出台对等关税方针，宣告对我国加征34%关税，估计4月9日收效。咱们以为此次加征关税后新能源职业全体关税税率较高，其间光储板块对美出口敞口相对较大，后续应对方法或包含：产能转移至低关税区域、下降对美敞口、价格向美国下流客户传导等方法。
新能源职业此次加征关税后全体关税税率较高
国内出口关税税率添加34%，咱们测算本次加征后国内出口各环节税率为：1）动力电池：根底关税3.4%+此前的附加关税45%+本次加征34%，算计82.4%；2）储能电池/体系：64.9%（估计26年为82.4%）；3）锂电资料：根底关税+附加关税45%+此次加征的34%，算计80%-84.8%；4）逆变器：根底关税2.5%+附加关税45%+本次加征的34%，算计81.5%。海外或许成为国内企业转口贸易的国家或区域本次加征起伏为：欧盟20%、泰国36%、越南46%、印尼32%、韩国25%、马来西亚20%。考虑到美国4月5日开端履行根底关税10%，剩下关税盯梢各国商洽状况于4月9日前确认，咱们判别加税对新能源职业影响或较快闪现。
光储板块对美出口敞口相对较大
咱们判别新能源对美出口敞口较大板块包含：对美出口多、产能设在东南亚的光伏组件（目前国内对美出口首要以东南亚转口贸易为主）、对美出口多的国内储能电池龙头、大储体系龙头、便携式储能龙头。而对美出口敞口较小板块为海优势电（根本无美国出口）、户储逆变器（国内企业比例极低）、工控、两轮车（美国敞口较低）、锂电池和资料（以国内商场为主）。
国内企业或存在三类应对方法
咱们以为国内企业应对美国加征关税的方法首要包含：1）躲避高关税区域：归纳考虑本钱问题，产能转移到海外关税较低的区域或许美国本乡设厂，光伏根本均经过东南亚工厂完成转口贸易，锂电产业链亦布局海外工厂。2）下降对美敞口：推进海外非美区域的商场开辟。3）价格向美国下流客户传导：考虑到美国对我国供应链的依靠程度比较深，且没有足够的可代替供货商，咱们判别或依据两边议价才能决议价格传导起伏。假定彻底传导，依照电芯/体系集成出口，对应CAISO大储项目IRR别离下降2.5/8.7pct，加征关税后IRR最低仍有11%以上，具有经济性。
危险提示：关税方针导致海外商场拓宽不及预期，测算或许与实际状况存在差异。
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研报：《电力设备与新能源: 新能源：美国加征关税影响全体可控》2025年4月6日
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