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新能源职业此次加征关税后全体关税税率较高
国内出口关税税率添加34%,咱们测算本次加征后国内出口各环节税率为:1)动力电池:根底关税3.4%+此前的附加关税45%+本次加征34%,算计82.4%;2)储能电池/体系:64.9%(估计26年为82.4%);3)锂电资料:根底关税+附加关税45%+此次加征的34%,算计80%-84.8%;4)逆变器:根底关税2.5%+附加关税45%+本次加征的34%,算计81.5%。海外或许成为国内企业转口贸易的国家或区域本次加征起伏为:欧盟20%、泰国36%、越南46%、印尼32%、韩国25%、马来西亚20%。考虑到美国4月5日开端履行根底关税10%,剩下关税盯梢各国商洽状况于4月9日前确认,咱们判别加税对新能源职业影响或较快闪现。
光储板块对美出口敞口相对较大
咱们判别新能源对美出口敞口较大板块包含:对美出口多、产能设在东南亚的光伏组件(目前国内对美出口首要以东南亚转口贸易为主)、对美出口多的国内储能电池龙头、大储体系龙头、便携式储能龙头。而对美出口敞口较小板块为海优势电(根本无美国出口)、户储逆变器(国内企业比例极低)、工控、两轮车(美国敞口较低)、锂电池和资料(以国内商场为主)。
国内企业或存在三类应对方法
咱们以为国内企业应对美国加征关税的方法首要包含:1)躲避高关税区域:归纳考虑本钱问题,产能转移到海外关税较低的区域或许美国本乡设厂,光伏根本均经过东南亚工厂完成转口贸易,锂电产业链亦布局海外工厂。2)下降对美敞口:推进海外非美区域的商场开辟。3)价格向美国下流客户传导:考虑到美国对我国供应链的依靠程度比较深,且没有足够的可代替供货商,咱们判别或依据两边议价才能决议价格传导起伏。假定彻底传导,依照电芯/体系集成出口,对应CAISO大储项目IRR别离下降2.5/8.7pct,加征关税后IRR最低仍有11%以上,具有经济性。
危险提示:关税方针导致海外商场拓宽不及预期,测算或许与实际状况存在差异。
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研报:《电力设备与新能源: 新能源:美国加征关税影响全体可控》2025年4月6日
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